11月26日，理想汽车发布2025年第三季度财报，交出了一份“短期承压、长期蓄力”的成绩单。报告期内，公司以274亿元营收稳居新势力营收榜首，尽管受10月底理想MEGA主动召回的成本影响，当期出现6.2亿元净亏损，毛利率阶段性降至16.3%，但剔除召回因素后20.4%的健康毛利率、989亿元的充裕现金储备，以及在纯电布局、技术研发、补能网络等领域的密集突破，彰显了企业穿越行业周期的坚实底气。

财报核心数据背后，是理想汽车“增程+纯电”双路径战略的深化落地。三季度，两款重磅纯电车型理想i6和i8正式推出，成为市场关注焦点。定位主流市场的理想i6上市即斩获超7万台订单，展现出强大的市场号召力；作为纯电战略核心的理想i8，凭借领先技术获得积极市场反馈。理想汽车总裁马东辉透露，目前两款车型正全力产能爬坡，11月起i6启用双电池供应商，预计2026年初月产能将稳步提升至2万辆，纯电产品市场份额有望持续扩大。

增程赛道作为理想的基本盘，仍保持强劲竞争力。L系列车型凭借“大空间+高智能化”的核心标签，在20万元以上新能源市场维持13.6%的市占率，成为销量稳定器。针对未来竞争，理想已明确2026年“重回增程产品领先地位”的战略目标，计划明年推出L系列大改款车型。此次迭代将回归精简SKU模式，兼顾市场覆盖与供应效率，更值得关注的是，2026款L系将全系标配800V高压平台和5C超充电池，与现有超充网络形成高效协同，进一步强化产品技术优势。

技术研发的持续加码，是理想构建竞争壁垒的核心抓手。三季度公司研发投入达30亿元，全年预计投入120亿元，其中超60亿元专项用于人工智能领域。目前，全量推送的VLA司机大模型月度使用率已达91%，其视觉-语言-行动融合架构带来五大核心驾驶能力升级，用户渗透率稳居行业领先水平。更值得期待的是，理想自研芯片M100已完成流片回片并进入车载测试阶段，预计2026年量产上车，将为具身智能落地提供核心算力支撑，持续提升辅助驾驶体验。

补能网络的快速扩张，为纯电战略落地提供了关键保障。截至10月31日，理想汽车已投入使用3508座超充站、19417个充电桩，覆盖全国主要城市及高速公路干线，这一规模远超特斯拉同期的1500座超充站、7000余个充电桩，以及蔚来的600余座超充站，在新势力中处于绝对领先地位。按照规划，公司未来将继续加大补能投入，向着2025年建成5000+座超充站的目标迈进，彻底解决用户补能焦虑。

从行业竞争格局来看，三季度新势力呈现“一盈三亏”分化态势，零跑实现连续盈利，小鹏、蔚来亏损收窄，理想则因召回短期承压。但横向对比而言，理想的营收规模、现金储备仍居首位，20.4%的调整后毛利率与小鹏20.1%的水平相当，成本控制能力依然稳健。随着纯电产能释放、L系列改款落地、AI技术与自研芯片的逐步量产，公司有望在2026年迎来规模与效率的双重提升。

当前，新能源汽车行业正处于从增量竞争向存量博弈的关键转折期，纯电成为市场主流趋势。理想汽车以“增程稳固基本盘、纯电开拓新增长”的双路径布局，搭配“技术自研+补能自建”的生态构建，形成了独特的竞争优势。989亿元的现金储备为战略落地提供了充足“弹药”，120亿元研发投入彰显了技术攻坚的决心，而超7万台订单的纯电新品、行业领先的补能网络，则让2026年的增长目标更具想象空间。

短期的召回影响终将褪去，长期的技术积累与战略布局才是决胜关键。在新能源汽车行业变革的浪潮中，理想汽车正以清晰的战略规划、扎实的技术储备、充裕的资金保障，朝着“2026年规模与效率双升”的目标稳步前行。这场跨越周期的蓄力之战，不仅关乎一家车企的市场地位，更将为中国新势力在全球新能源赛道的竞争，提供兼具韧性与创新的发展样本。